31 de diciembre de 2025
Cuáles son las dos condiciones que puso el BCRA para eliminar el cepo cambiario por completo
En su hoja de ruta para 2026, la autoridad monetaria determinó los términos que deben cumplirse para quitar las restricciones vigentes. Qué pasará con la acumulación de reservas y los encajes bancarios
“Central a este proceso será el proceso paralelo de recuperación del acceso a los mercados internacionales de deuda para refinanciar los vencimientos de capital del Tesoro Nacional. Ese proceso, junto al crecimiento de financiamiento en el mercado externo de las empresas permitirá que el flujo de compra de reservas, en esta oportunidad, se traduzcan en un aumento del stock de las reservas internacionales del BCRA, toda vez que estas no deban emplearse para atender vencimientos de capital e intereses”, sumó el plan de acción oficial.
Para administrar la cantidad de dinero derivada del programa de compra de reservas, el organismo seguirá usando herramientas convencionales y prudenciales. Entre ellas, se incluyen operaciones de mercado abierto y operaciones con compromiso de recompra (repos pasivos) con entidades financieras, pactadas diariamente a la tasa de interés definida por el propio banco, tomando como referencia el mercado secundario de LECAPs. La ventanilla de pases activos continuará vigente, aunque con las restricciones actuales en monto y plazo disponibles. La tasa de interés sobre estas operaciones será fijada aplicando un premio sobre la tasa observada en el mercado de LECAPs de corto plazo.
Respecto al régimen cambiario, el comunicado indicó que el mercado de cambios seguirá operando bajo un régimen de flotación entre bandas. A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la bandas de flotación cambiaria evolucionarán mensualmente conforme al último dato de inflación informado por el Indec, con un rezago de dos meses. Los límites del esquema mantendrán su función de controlar el riesgo de movimientos extremos y abruptos en el tipo de cambio. El BCRA también destacó que continuará avanzando con la normalización de la política de En los meses previos a las elecciones legislativas de octubre, el equipo económico había implementado un “apretón monetario” para limitar la cantidad de pesos circulante a fin de mantener a raya el tipo de cambio y la inflación. Esta dinámica derivó en un faltante de liquidez en el mercado y, en consecuencia, en una suba de las tasas de interés. Entre las medidas adoptadas, se elevaron los encajes bancarios, que son un porcentaje de dinero que los bancos deben mantener inmovilizados en el Central. De a poco, ese sendero restrictivo comenzará a desandarse para otorgarle mayor dinamismo a los créditos a familias y empresas, un pilar crucial del programa del Gobierno para “remonetizar” la economía.COMPARTIR:
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Comentarios
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